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什麼是反向ETF?

反向ETF操作重點

目前市場上反向及槓桿型ETF的種類不少,以大盤而言,比較熱門的有元大台灣50反1(00632R)、國泰加權反1、富邦加權反1等等,其中元大台灣50反1成交量和規模最大,今年9月更突破800億台幣,成為全球規模最大的ETF。台灣市場2014年才開放槓桿/反向ETF, 但投資人接受度高,所以成長快速,已超越南韓。根據彭博今年6月統計,全球約956檔槓桿/反向ETF,美國ETF規模佔55.8%最高,台灣佔7.1%,而亞洲整體規模比重達到22%,較歐洲為高。此外,根據元大投信統計,目前持有反向ETF的投資者,外資佔四分之一,國內法人佔四分之一,另外一半是散戶投資人。其中外資的佔比在今年9月前僅個位數,但9月份快速攀升到22%,可能因當月國際情勢緊張,外資急增避險部位。一般而言,法人的反向部位多為避險需求,且部位增減迅速, 部分散戶投資人則可能因國內景氣不佳,認為萬點無法持久而站在空方。若對照今年以來00632R的報酬率-16%來看,在這波站上萬點最久的行情中,這群散戶投資人無疑是最大輸家。

因此,還是要再次提醒投資人在操作反向ETF時應掌握幾項原則:

  1. 只要短線操作,不要長期持有
    正向ETF適合定期定額投資, 持股長抱,, 反向ETF因有平倉, 管理等費用侵蝕獲利, 時間愈久與標的指數的表現連結度愈低,不宜長抱。若是因預期某利空事件會造成市場下跌而進場做空,當事件結束無論賺賠都該出場。
  2. 應適時停損,不宜往下攤平
    買進後若一路下跌表示可能看錯方向, 這時候最好先停損出場觀望,千萬不要以不服輸的心態再加碼放空,因為就算認為大盤漲多該休息而做空,但是如果大盤不跌而只是高檔震盪,盤整時間愈久對放空的投資人愈不利。
  3. 避免以信用方式交易
    以信用方式交易反向/槓桿型ETF,方向看對時固然可在短時間內獲利數倍,方向看錯時也可能會血本無歸, 因此適合持續高度關注市場動態且進出快速精準的專業投資人,一般投資人還是小心謹慎為宜。

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反向ETF | 什麼是反向ETF?投資反向ETF需要注意這 3 什麼是反向ETF?

ETF百百種,之前我們談及了一些關於 台灣50(0050) 、 富邦VIX(00677U) …等。
其實你知道這些 什麼是反向ETF? ETF 簡單來說就是一種集合一堆股票組合的概念
而反向ETF簡而言之就是追蹤的指標上漲,此ETF會下跌;反之。
在股市裡頭有些教學裡頭說:「當股市反轉變空頭的時候,可以買進大盤反向的ETF,也就是台灣50反一」
因此我們來討論反向ETF有哪些優缺點、可以買進台灣50反一嗎?

這一篇就跟著我一起來探討:
一、反向ETF是什麼?
二、反向ETF不建議長期持有!看看這 3 點
三、空頭時可以怎麼做??【反向ETF vs 放空台指 vs 買PUT】
四、T50反1(00632R)什麼時候適用?
五、結論

一、反向 ETF 是什麼?

ETF的全名是 Exchange Traded Funds
簡單來說你可以把ETF當作是一籃子的股票/指標/商品所組成的投資組合。

舉例來說明:
台灣50(0050) – 就是台灣前50大的股票所組成的一個投資組合
元大高股息(0056) – 什麼是反向ETF? 從台灣50和中型100前150大,找出殖利率最高的前30名之投資組合
(找時間把0050/0056來互相比較一下)

那麼反向ETF是什麼?
顧名思義就是跟著追蹤的指數/標的呈反向
追蹤指數/標的上漲,此ETF就會下跌!
追蹤指數/標的下跌,此ETF就會上漲!
EX:T50反一(什麼是反向ETF? 00632R) 、恐慌指數

反向ETF範例:元大台灣50反1(T50反1)、(00632R)

你從 T50反1(00632R)之 基金月報 來觀看就能發現,這檔ETF拿了你的錢,把 25%拿去期貨保證金(放空),剩下的部分持有現金。
妮可os:(這時候你會不會疑惑?那你為何要買反向ETF,不直接放空台指?大誤XD

二、反向ETF不建議長期持有!看看這 3 點

1. 直觀上數學的誤差,數學的盲點 (複利效果)
上漲/下跌不同步,反向怎樣都吃虧!

下方我舉了 2 個例子來讓大家了解到,有什麼不一樣~
當我們持有一個指數為100,而指數反向也為100
(從下圖我們可以得知)
第一種情形:指數先漲 5 %後跌 6 %(反向ETF先跌 5 %後漲 6 %),照理該賺 2.3 %,但卻只賺 0.07 什麼是反向ETF? %
第二種情況:指數先跌 5 %後漲 6 %(反向ETF先漲 5 %後跌 6 %),照理只賠 0.07 %,但卻要賠 2.3 %

2. 在相同股價的情況下,反向ETF 價值不同調
(中間有過多的摩擦成本,導致長期下來價值會流逝)

STEP1:首先,我們先從台灣50(0050)抓出 2 個時間點,而這 2 個時間點的收盤價都是 83 元
這 2 個時間點分別是:2019/09/05、2020/05/04

STEP2:那麼我們再打開反向ETF- 元大台灣50反1 (00632R) 來看看
對應到這 2 個時間點:2019/09/05、2020/05/04
這裡來說,股價 ” 應該 ” 要一樣,但實際上反向ETF 的股價分別是 11.34、10.56

因此我們可以得到一個結論,
即使連結標的是同價格,但反向中間有過多的 摩擦成本 ,導致長期下來價值會流逝

3. 大盤長期下來是多頭,崩盤1~2年後面伴隨的是多頭6~8年

你把過往的大盤數據拉出來,你會發現大盤長期下來為多頭
崩盤 1 ~ 2 年後面伴隨的是多頭 6 ~ 8 年!
因此,長期持有反向ETF完全是沒必要的操作。

善用反向ETF商品,規避下跌風險

投資人若不善於使用融劵信用交易來規避下跌風險,或是不懂借劵的交易規則,想要在股市起跌掌握空方趨勢利潤,則可以利用反向股票型ETF操作,度過股價修正的調整期。ETF商品在不斷推陳出新下,除了正向的ETF之外,每日追蹤標的指數收益正向倍數的槓桿型 ETF,可以讓標的指數波動產生倍數槓桿的靈活度。此外,當金融市場出現由多翻空的趨勢,則追蹤標的指數每日反向倍數報酬率的 ETF將是最佳的投資工具。當股市下跌時投資人可以利用反向型FTF來規避風險,尤其當指數跌勢擴大,迅速跌破重要均線支撐,產生跌勢加劇的恐慌賣壓,反向型ETF商品可以在股市連日下跌的時候,累積比標的指數更高的報酬率。因此,反向型ETF操作運用在股市連續性下跌的走勢,將可達到規避空方風險甚至擴大投資獲利的效應。

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理財天后梁彥平

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