财报季期权怎么玩(1)：为什么不要直接赌财报
注意：正股操作的不在本帖讨论范围内，话说回来，正股用户为什么要赌财报？
- 不应该单买call或put赌财报，因为容易被双杀
- 期权的价格=和正股的价差（内在价值）+时间溢价+IV溢价
- IV溢价会在财报后有较大下跌，时间溢价只会持续磨损不会增加，所以光方向对了不够，要正股波动足够大才能抵消这个下跌
- 但是大部分股票的财报日波动，抵不过这个下跌，所以容易双杀
问题一：到底该不该使用单边期权赌财报
因为财报赌期权太容易被双杀了。
1.为什么容易双杀
什么溢价？就是时间价值+IV价值，也就是“我为正股上涨的可能性所付的钱”。
这是奈飞(NFLX)某次财报的期权IV变化，注意不光是末日期权，全部期权链的IV都有明显下跌（黄色末日，橘色一个月后行权，红色两个月）。
也不止是奈飞，几乎所有公司在财报前后IV都是这么变化的。
换句话说，赌财报光方向对是不够的，你得正股的波动足够大，大到它的涨幅/跌幅给期权带来的价值，抵得过IV下滑减损的价值。
而IV下滑到底会减损期权多少价格呢？看这张图：
2.为什么有的人直接赌财报赚钱了
因为人家运气好，羡慕不来
财报后期权仍然大涨，一般是因为这次财报特别出乎意料，正股涨幅/跌幅真的超过了溢价所预期的“可能性”。
我前年有一次赌奈飞，当时做的期权策略是赌“不管涨跌，反正不超过预期幅度”，然后就被坑了…那次奈飞财报后涨了一周多…
但这种情况是非常少见的。
3.如果我提前埋伏期权怎么样
题外话：即使不赌财报，也一般建议大家买两个月以上的期权，而且持有时间不要超过两周，如果还想继续持仓，那就展期——就是卖了手上不到2个月的，再买新的超过2个月的。
如何利用期权正确的赌财报？
那么在这个Short Straddle的策略中，你怎么赚钱呢？作为财报赌徒的对家，你所做的一切都是站在他们的对立面。传统赌财报中，买Call或买Put的赌徒，他们期待财报后，股价能大涨或大跌，这样他们才能以小博大。而你作为赌场庄家，同时卖Call和卖Put给赌徒们，就是希望财报后，股价不会有太大变动，至少不会有赌徒们认为的那么高的变动。只要变动没有想象中的高，你就能赚钱。换句话说，做Short Straddle的人，不靠股票涨跌赚钱，他们单纯就是为了吃这个超高的溢价和波动率来赚钱。
为了方便各位理解，我给你们举一个我前两天做的真实操作。7月12日，本周一， $高盛(GS)$ 出财报的前一天，当时高盛的股价为380美元。我在收盘前，卖出了一个行权价为380美元，7月16日，周五到期的ATM Straddle，总共获得了1110美元的权利金。第二天盘前虽然高盛财报表现亮眼，但是股价开盘后便高开低走，我在高盛股价377美元附近close了昨天做的Short Straddle，花费了800美元。这笔交易，一晚上的时间，为我带来了310美元的收益，我也是相当满意了。注意，这310美元里面，完全没有我对于股价涨跌方向上的判断，单纯是靠波动率和溢价的大幅下降赚取的收益。
其实对于Short Straddle还有一个更加浅显直接的理解方式。就拿上面高盛的交易举例。在高盛股价380美元时，1110美元的Straddle价格就意味着，市场预计，在高盛出财报后到周五的这段时间里，他的股价上下变动的幅度平均下来，就会是11.1美元，也就是上下约3%的股价波动。这就是市场通过期权价格给出的预期波动值Expected Move。
不过咱们投资者也要清楚，Short Straddle为了最大化割韭菜的力度，牺牲的是股价万一出现大幅波动的容错率。股价变动不大时，Short Straddle确实表现优异，但一旦股价变动幅度过大，Short Straddle也要承担更高的损失。所以说，用Short Straddle做庄家是相对激进的一种策略。如果你想要感受割韭菜的快感，又不想承受那么高的风险，那么另一种策略，Short Strangle可能会更适合你。
Short 如何用期权策略来赌财报？ Strangle与Short Straddle非常类似，都是同时卖出一个Call加一个Put。不同的是，Strangle中Call和Put不是相同的行权价，而是彼此之间有一定的距离。通常情况下，Call Option行权价会在股价之上，而Put Option行权价会在股价之下。而这个距离就是你留给自己的一个股价上的缓冲。
与Short Straddle相同，Short Strangle同样是不需要判断股价方向，你单纯是靠财报前后的高额溢价赚钱。但由于你给自己留了保险，你赚取的权利金也会相应减少，同样的，能够赚取的溢价也会减少。
换个角度理解，做Short Strangle时，你的对家就是那些买OTM Put和Call的赌徒。这些人参与赌局，报的就是个小赌怡情的心态。因为他们都是花了很少的钱，去赌一个小概率事件的发生。你去做他们的庄家，就不能指望有高额的回报。站在大概率上的你，赚的就是这个确定性的钱。
再举个我前两天做的真实案例。7月14日，周三， $摩根士丹利(MS)$ 出财报的前一天，当时MS的股价在92美元附近。我卖出5个周五到期，行权价在91/93美元的Strangle，也就是卖出91美元的Put的同时卖出93美元的Call。总共获得了750美元的权利金。之所以卖MS的Strangle，也是因为周四出财报后，离周五到期日比较近，我有机会将Short Strangle持有到到期日。但毕竟还要多承担两天的波动，我选择给自己一个缓冲的空间。最终运气不错，周五收盘时，MS股价收于91.25，刚好在91的行权价之上，这750美元的权利金我就全拿到了。也是托各位看官的福，为了给你们做展示，我才主动寻找到这样的交易机会。
从这笔交易中，我们也可以看出。做Short Straddle你是在最大化，财报后IV crush能给你带来的收益。但你承受股价波动的能力很低。所以最好是在财报出完后，尽快close交易。而Short Strangle由于你给自己留下了一定的缓冲空间，所以IV crush的效果相对较小，但是有更强的承受股价波动的能力，也更有机会持有到到期，发挥全部的权利金潜力。两种方式操作不同，在盈利能力上，也没有明显的优劣之分。主要看你的风险偏好如何了。
大学生炒美股期权几个月亏了20多万rmb，怎么办？
知乎用户
从那以后，我基本上不操作option，尤其是不buy option。因为buy option有好几个因素需要注意，时间价值，波动，方向。每一个都是非常难把握。除非是我觉得非常有把握，我才会小资金出手，并且我也做好了全部亏光的准备！
19年我没赚到什么钱，基本上还是在探索自己的交易策略。资金也没有太多上涨。从今年开始遇到三月份的熔断之后，我感觉机会来了！开始改变我的交易思路，我开始少量正股仓位 + sell option
到目前为止效果还不错，我已经实现了50%左右的盈利，但是我也会遇到大幅亏损！我前面说过，任何策略都是有风险的，sell option的风险就是一旦股价击穿strike price，那么就会出现大幅亏损！比如今天我就亏损了3000刀，一周白忙活了