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NFT内容风险 几点“盲区”不容忽视

如果2021年是中国数字藏品行业“野蛮生长”的一年,那么今年中国数字藏品行业的关键词就是“循规蹈矩”。 就目前而言,无论是监管部门还是数字藏品行业的从业者,均把“循规蹈矩”的注意力放在两个大方向上,其一即 数字藏品可能引发金融风险 的方向。在这一大方向上,讨论重点在于二级市场的合规性问题、防止数字藏品炒作问题、数字藏品反洗钱问题等。其二即 数字藏品及数藏平台的权利合规问题的方向 。在这一大方向上,讨论重点在数字藏品的著作权合规问题、数藏平台的资质问题等。

除了这两大监管方向,数字藏品是否还有其他容易忽略掉的合规问题? 数字藏品的内容审查就是这样一个极易被忽略的合规领域 。此处所谓的“内容审查”,并不包含版权审查或著作权审查,而是指数字藏品所表现出内容是否违反我国法律、行政法规强制性规定的审查。今天我们就来跟大家谈一谈 数字藏品的内容审核要点及特殊数字藏品该如何合规发行

一、 数字藏品内容审查的绝对红线

数字藏品内容审查的 绝对红线大致包括以下十一个大类

禁止触碰的十一类绝对红线

该十一个大类的审查,通过机审+人审模式基本可以剔除大部分违规内容,经过调研,大部分数字藏品平台都会在自己的用户协议或其他公开文件中写明上述的数字藏品内容红线问题, 因此该“绝对红线”并非本文讨论关注的重点,需要注意的内容审查合规问题,恰恰是除了上述这些“绝对红线”外,容易被忽视的审查内容。

二、 数藏内容审查中容易被忽视的合规问题

文物IP数字藏品可能涉及的合规内容

文物一直是我国数藏平台内容选择的热点,体现宗教内容的文物画作、体现宗教内容的文物雕塑、文物经书、唐卡等均是数字藏品内容的热门选项。将上述内容铸造为数字藏品,不仅有利于让大众了解文物的历史、文化价值,更有利于弘扬我国优秀传统文化。但需要注意,以体现宗教内容的文物雕塑、文物经书、唐卡等内容铸造数字藏品时, 务必注意要将关注点放在介绍文物本身的历史价值、体现出的艺术风格、文化背景等内容,淡化其宗教色彩 。否则极易引发内容审查的合规问题。

我国《互联网宗教信息服务管理办法》第二章第六条明确规定:等数藏内容的热门通过互联网站、应用程序、论坛、博客、微博、公众账号、即时通信工具、网络直播等形式,以文字、图片、音视频等方式向社会公众提供宗教教义教规、宗教知识、宗教文化、宗教活动等信息的服务, 应当取得互联网宗教信息服务许可 ,并具备下列条件:

交易平台发行要点 境外组织或者个人及其在境内成立的组织不得在境内从事互联网宗教信息服务 。换言之,倘若以体现宗教内容的文物画作、体现宗教内容的文物雕塑、文物经书、唐卡等为蓝本铸造数字藏品,极有可能被认定为通过互联网站、公众账号等形式向社会公众提供宗教知识、宗教文化,此时不仅需要数藏平台具备互联网宗教信息服务许可证,还可能受到诸多的审查限制。

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本文来自微信公众号: 读数一帜 (ID:dushuyizhi007) 交易平台发行要点 ,作者:杨秀红 杨立赟,编辑:陆玲 余乐,头图来自:视觉中国

港股今年以来最大的IPO (首次公开募股) 交易平台发行要点 中国中免 (601888.SH,1880.HK) 于8月25日正式赴港上市。

作为国内免税龙头,中国中免此次赴港上市融资净额约为158.92亿港元,刷新了2022年港股融资纪录。

不过,其158港元/股 (约合人民币137元/股) 的发行价远低于中国中免A股股价,按照8月24日A股收盘价计算,其H股发行价较A股约折价30%。

截至8月25日收盘,中国中免A股报收192.82元/股,当日上涨1.59%。Wind (万得) 数据显示,近20日,中国中免A股股价约下跌10%。当日,中国中免H股收报158 港元/股,和发行价持平。公司目前市值约为3900亿元,较其高点时的市值,蒸发了约4000亿元。

根据中国中免8月24日的公告,该全球发售所得款项净额 (未行使超额配股权) 约为158.92亿港元。

这一融资额超越今年7月登陆港交所的锂业巨头天齐锂业 (9696.HK ) ,刷新2022年港股融资净额纪录,后者融资净额为130.62亿港元。

不过,其158港元/股 (约合人民币137元/股) 的发行价较中国中免A股存在大幅折价。截至8月24日收盘,中国中免A股报收189.8元/股,当日下跌1.65%。据此计算,其H股较A股折价约30%。

9家基石投资者中,中国国有企业混合所有制改革基金认购11.77亿港元股份;韩国知名化妆品公司爱茉莉太平洋集团 (Amorepacific) 、中远海运与融实国际控股有限公司,各认购7.85亿港元;上海机场 (600009.SH) 认购7.77亿港元;泸州老窖 (000568.SZ) 认购6.22亿港元;中国国有企业结构调整基金认购6亿港元;海南自由贸易港建设投资基金管理认购3.92亿港元;美国橡树资本认购3.14亿港元。

中国中免此前公告称,公司此次全球发售H股1.028亿股股份 (行使超额配股权之前,下同) ,其中,香港公开发售513.82万股,约占全球发售总数的5%;国际发售9762.37万股,约占全球发售总数的95%。

不过,由于H股较A股折价较多,在中国中免H股上市之前,其A股遭遇外资减持,股价有所下跌。

自从2020年海南自贸区的免税政策推出后,中国中免越来越倚重离岛免税的收入。2019年时,对中国中免贡献最大的还是机场、陆路边境等口岸免税店,在整体业务中的占比高达66.3%,当时离岛免税店的占比仅27.6%;到了2021年,两者地位完成了一个翻转——离岛免税店在整体业务中的占比高达69.5%,口岸免税店的占比仅25.1%。

目前,消费者在海南买免税品,普遍感受到两个最明显的不足:第一,热门商品断货;第二,四大顶级奢侈品的精品店始终没有出现。

在品牌方面,中国消费者期待有一天能在海南买到免税的顶级奢侈品。所谓顶奢,业内普遍认为有四大品牌:爱马仕 (Hermès) 、路易威登 (Louis Vuitton) 、香奈儿 (Chanel) 和迪奥 (Dior) 交易平台发行要点 。在小红书上,“为什么海南没有LV”这类帖子有上千条。

《财经》记者了解到,品牌方踟蹰的另一原因,是他们正在观望政策的走向。根据《海南自由贸易港建设总体方案》,海南将于2025年前适时启动全岛封关运作。届时海南将采用全岛免税的香港模式,还是保留免税特许经营权的冲绳模式,尚未可知。

LVMH (路易·威登集团) 大中华区总裁吴越在2022年7月接受《财经》记者采访时表示,“大家都致力于海南的进一步开放,准备着2025年全岛市场的开放。”

中国中免同样在招股书中提到免税的“特许经营”性质存在的风险——免税店是根据特许经营协议经营,可能会被撤销。此外,免税店的特许经营协议一般为固定年期,大约在五年至十年。截至2022年3月,中国中免有24%的特许经营协议剩余不到一年的期限。

中国中免虽然是一家免税企业,但实际上它也销售有税商品,且后者销售比例在迅速上升。2019年,有税商品销售在整体中的占比仅2.交易平台发行要点 4%,到了2021年达到了35.5%;免税品销售的占比从96.7%下降至63.4%。

不过这两种类型商铺的毛利率均逐年下滑。免税商品销售毛利率从2019年的51.2%下降至2021年的37%;有税商品销售毛利率同样从31.2%下降至23.9%。整体而言,中免近三年的毛利率从51.1%下滑至32.9%。

五个表现优于以太坊的代币

然而,当以太坊过渡到权益证明时,将伊甸网络放在地图上的核心功能将消失。幸运的是,该协议早就知道这一点,并准备将其服务转向合并后的以太坊。合并后,Eden 将与 Manifold Finance 等其他协议合作,以提高区块生产效率,同时确保其用户的交易不受 MEV 的影响。此外,Eden 正在构建一种新产品,以帮助最大限度地提高用户从流动质押代币中获得的收益。该协议开发了自己独特的收益生成引擎,目前与 Yield Yak 和 Geode Finance 合作部署在 Avalanche 上。

如果合并成功,Eden 计划在以太坊上部署其收益生成架构,与 Lido 和 Rocket Pool 等流行的流动性质押平台合作,为最终用户带来最大回报。虽然这些发展不会影响 Eden 的代币经济学结构,但它们可能会增加协议的使用。与 Lido 一样,如果可以围绕 Eden Network 形成强有力的叙述,它的代币可能会充当协议的代理赌注,并且应该会看到价值增加。

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