更多的经纪人和套利机会
新闻：1月18日微软召开新闻发布会宣布将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪，包括动视暴雪的净现金在内，交易价值687亿美元。根据彭博计算，此次收购溢价约45%，股权价值约740亿美元。Bobby Kotick将继续担任动视暴雪的首席执行官。一旦交易完成，动视暴雪业务将向微软游戏首席执行官Phil Spencer汇报。交易预计将在2023财年完成。
套利方式：考虑做月权sell put进行时间价值套利，以6月17日到期行权价为75的put举例，年化收益约为8%。或者可以卖出平价put，如果被行权买入股票后，一直做sell call备兑策略即可。
2、$博通(AVGO)$ 收购$威睿(VMW)$
套利方式：考虑做月权sell put进行时间价值套利，以6月17日到期行权价为120的put举例，年化收益约为5.9%。或者可以卖出平价put，如果被行权买入股票后，一直做sell call备兑策略即可。
3、$伯克希尔B(BRK.B)$ 收购$Alleghany Corp(Y)$
4、$MaxLinear(MXL)$ 收购$慧荣科技(SIMO)$
套利方法：考虑做月权sell put进行时间价值套利，以6月17日到期行权价为85的put举例，年化收益约为26%。风险溢价比较高，所以和上面大厂收购不同，不太建议卖出平价put。如果被行权买入股票后，一直做sell call备兑策略即可。
5、马斯克收购$Twitter(TWTR)$
潜在收购传闻
1、$电子艺界(EA)$ 寻求被收购
2、RC Ventures对$3B家居(BBBY)$ 提出收购提议
新闻：3月8日，BBBY开盘一度上涨超过70%，收盘仍维持34.2%的涨幅。该公司证实将考虑RC Ventures的收购提议。3B家居表示：“公司的董事会和管理团队与我们的股东保持着一致的对话，虽然我们事先没有与RC Ventures接触，但我们将仔细审查他们的提议，并希望围绕他们提出的想法进行建设性的接触。”
3、$科尔士百货(KSS)$ 的多家收购邀约
新闻：1月24日，科尔士百货盘前大涨超20%，据悉激进投资公司Starboard支持的Acacia Research提出以每股64美元的价格收购柯尔百货。此前另一家投资公司Sycamore Partners也与柯尔百货接洽，考虑对该公司的估值约为90亿美元。该消息人士称，该公司愿意以每股至少65美元的现金收购该公司。
3月8日，科尔士百货表示，在今年1月至3月期间，其财务顾问高盛与20多家潜在买家进行了接洽，包括各种金融公司、零售公司和专注于房地产的投资者。一些公司已经与柯尔百货签订了保密协议，并被邀请向柯尔百货提交提案。3月16日，华尔街曰报援引知情人士，Sycamore Partners和Hudson‘s Bay计划提交对Kohl’s的收购价，该公司的价值可能超过90亿美元，或每股60美元的高价。
4、$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 寻求收购方
5、$万国数据(GDS)$ 等公司有意收购$秦淮数据(CD)$
收购成功案例
1月11日，Take-Two$Take-Two Interactive Software(TTWO)$ 公布将以每股9.86美元收购Zynga$Zynga(ZNGA)$ 的所有已发行股份，其中包含每股3.5美元的现金和每股获得价值6.36美元的Take-Two股票，较该公司上周五收盘价溢价约64%。消息公布时预计该项交易将在今年上半年完成。目前已于5月19日完成收购。
更多的经纪人和套利机会
套利是策略利用不同市场的价格差异 资产 资产类型 常用类型的资产包括电流，非电流，物理，无形，操作和非操作。正确识别和 ．为了进行，必须有至少两种价格具有不同价格的情况。实质上，套利是一种情况 商人 交易者的胜利心态 作为硕士交易者不仅仅是制定更好的策略和分析，而且还可以制定胜利的心态。 可以从资产价格的不平衡中获利 不同的市场 市场类型-交易商，经纪人，交易所 市场包括经纪人，经销商和交换市场。每个市场都在不同的交易机制下运作，影响流动性和控制。不同类型的市场允许本指南中概述的不同交易特性 ．套利最简单的形式是在价格较低的市场上购买资产，同时在价格较高的市场上出售资产。
套利是一种广泛使用的交易策略，可能是最古老的交易策略之一。 交易员 销售和交易工资指南 在本销售和贸易工资指南中，我们涵盖了2018年销售和贸易部门的职位及其相应的平均工资。销售和交易是投资银行的主要职能之一。 谁参与战略被称为套利者。
这个概念与之密切相关 市场效率理论 有效市场假说 更多的经纪人和套利机会 高效的市场假设是一个主要来自诸如尤金Fama研究工作的概念的投资理论。 ．该理论指出，对于市场完全有效，必须没有套利机会 - 所有等同的资产都应收敛到同样的价格。不同市场价格的收敛措施衡量市场效率。
这两个 资本资产定价模型(CAPM) 资本资产定价模型(CAPM) 资本资产定价模型(CAPM)是描述证券预期收益和风险之间关系的模型。CAPM公式表明证券的回报等于无风险回报加上风险溢价，基于该证券的beta 和 套利定价理论 套利定价理论 套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory, APT)是一种资产定价理论，认为资产的收益可以通过与资产的线性关系来预测 解释套利机会的产生是由于资产的错误定价。如果机会被充分发掘，同等资产的价格应该趋同。
一个简单的例子
一个更复杂的例子
必要的交易条件
- 资产价格不平衡：这是套利的基本条件。价格失衡可以表现为多种形式:
- 在不同的市场，同样的资产以不同的价格进行交易。
- 资产与相似 现金流 现金流 现金流量(CF)是指企业、机构或个人拥有的资金数量的增加或减少。在金融中，这个术语用来描述在给定的时间段内产生或消费的现金(货币)的数量。CF有很多种类型 以不同的价格交易。
- 有一个已知的未来价格的资产，目前以不同的价格交易 期望值 预期回报 投资的预期回报是可能回报的概率分布的预期价值，它可以向投资者提供。投资回报是一个未知变量，具有与不同概率相关的不同值。 未来的现金流。
- 同时交易执行：购买和出售相同或等价的资产应同时执行，以获取价格差异。如果交易不同时执行，交易将面临重大风险。
与套利交易
即使这个简单的策略很少 - 如果有的话 - 投资基金 相互资金 共同基金是从许多投资者收集的金钱池，以便投资库存，债券或其他证券。共同基金由一群投资者拥有，由专业人士管理。了解各种类型的基金，如何工作，以及投资它们的福利和权衡 完全依靠这样的策略。这一事实可以通过与利用常见短暂的情况相关的困难来解释。崛起电子交易它可以在不到一秒的时间内执行交易指令，但错误定价的资产差异只会在极短的时间内发生。从这个意义上说，交易速度的提高提高了市场的效率。
绘画是 替代资产 另类投资市场(AIM) 另类投资市场(AIM)作为伦敦证券交易所(LSE)的分交易所市场于1995年6月19日启动。市场被设计成 具有主观价值，倾向于引起套利机会。例如，一个画家的绘画可能在一个国家廉价销售，而是在另一个文化中，他们的绘画风格更加赞赏，卖得大量更多。一位艺术经销商可以通过购买他们更便宜并在他们带来更高价格的国家销售它们的绘画来套利。
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盘点加密货币套利机会与套利趋势 金色财经
以下将举例说明套利流程： Compound 市场中 USDC 的借款年利率为 6.07%，存款年利率仅为 2.21% ，而 Nuo 更多的经纪人和套利机会 Network 市场中的 USDC 存款利率高达 11.8% 。因此对于同种加密货币，用户可以选择在 Compound 市场中借出 USDC 并存入 Nuo Network 市场中。若利率保持不变并且不考虑手续费以及其他费用的情况下可以获得 5.73% 的年利率收益 ，套利空间较大。
另一种高阶的 DeFi 套利方法则是在 Compound 市场中借入 ETH （市场中借款利率最低的币种） ，并通过交易所换成 USDC （另一市场中存款利率最高的币种） 存入 Nuo Network，从而达到 9.19% 更高的年化收益率。
图2：Nuo Network 市场利率信息（部分）
同理，利用以上逻辑 DeFi 套利可适用于 任意两个借贷市场 中，包括一些中心化交易所提供的借贷服务，只要借款利率与存款利率存在差值即有套利空间。
DeFi 市场与一些项目的 Staking 之间也可存在套利空间，通过低利率市场进行借贷，并在交易所中兑换成 Staking 币种进行高利率 Staking 以赚取利率差的方式套利。
除此之外，DeFi 市场中还有一种更为复杂和高门槛的套利方法：利用 智能合约漏洞 以及 闪电贷 的特性进行套利。
闪电贷 （Flash Loans） 是为开发人员设计的可以在无需提供任何抵押的情况下立即进行贷款。所有操作都是在一个交易 （一个区块确认时间） 中完成的。开发人员可以从支持闪电贷的 DeFi 项目储备池中借钱，条件是在交易结束之前将资金返还到资金池中。如果这种资金未能及时返回储备库，则 交易将被 撤回 从而确保储备池的安全。
2020 年 2 月 16 日，DeFi 项目 bZx 即遭受了闪电贷引发的「 套利攻击 」，黑客利用 bZx 智能合约中的一个错误，将本应锁定的 bZx 资金流向 Uniswap 并进一步将资金转入 Compound 进行借贷，通过不断调用 bZx 保证金交易功能的指令以提高 WBTC 与 ETH 的汇率最终获利。当然，这种套利方式并不常见而且闪电贷也局限于具有编写代码能力的开发人员。同时套利者需要抓住 合约漏洞 并进行套利行为，对于大部分普通用户而言几乎不可能做到利用闪电贷来套利，因此实用性不广。
综上所述，在两个借贷市场中利用 高低利率差 进行套利是 DeFi 套利中较为普遍的操作。需要注意的是，用户在进行 DeFi 套利的过程中可能将遇到以下问题：
通过 DeFi 套利可以在一定程度上消除不同 DeFi 平台之间的价差。首先，套利会引发 DeFi 利率的改变 减少套利空间 。随着套利机会的出现，大部分套利者都会借出低利率币种从而引发市场中的需求增大而供给不足，造成借贷利率的上升。
另一方面，高利率币种的 存入量若持续增加 会引发供给上升而需求下降，造成存款利率的降低。DeFi 协议中利率的设计机制反应了 DeFi 市场中的供求因素，套利者的出现可以缩小 DeFi 市场中的利率差。套利机制将发挥 DeFi 市场中 利率调节器 的作用，以反馈出真实的借贷利率。
随着 DeFi 市场的崛起越来越多的借贷项目横空而出，市场中的高利率差将长期存在，这从一定程度上也反映了 DeFi 市场的发展仍处于早期阶段。
高利率差主要体现在一些 新发行 的 DeFi 项目和 较为成熟运作 的 DeFi 项目间，新 DeFi 项目普遍会拥有较高利率来吸引用户。但随着 DeFi 市场的成熟化以及套利者的不断涌入，套利空间也将会逐渐减少。除了利用高利率吸引用户外，未来 DeFi 新项目也需要更完善更全面的激励机制以保证项目的流动性。
由于不同国家对加密货币的 供给需求 以及 各国政策 的不同，常常会引发加密货币价格的不一致，因此存在套利机会。例如 2018 更多的经纪人和套利机会 年在韩国用户疯狂炒作加密货币导致当地以法币计价的加密货币价格比其他国家高出不少，称之为「 泡菜溢价 」 （Kimichi Premium） 。
套利往往被认为是一个金融市场中 有效运作 更多的经纪人和套利机会 的必要条件，套利行为可以为市场中资产标的进行合理定价。在数字货币市场中，加密货币的价格往往由于区域政策、合作利好等相关信息变动显著，套利者则是通过套利机制将市场各个交易所中的加密货币价格 （DeFi 套利中为利率） 进行准确定位，达到当下供给需求平衡的状态。
同时，对于整个行业内的网络 信息透明化 起到督促作用，在一个高效运作的交易系统中投资者才可以完全享受交易带来的时效性并减少交易成本。另一方面，套利机制可以使整体加密货币市场 更加规范化 ，使每个交易所都能反馈出真实的资产价格走势。套利还能促进全球用户对于加密资产的共识，加快整个行业的未来发展。
虽然 比特币 诞生已有 十年之久 ，但加密货币整体 交易市场 仍处于 起步阶段 。由于行业内监管措施的缺失以及受限于市场整体资金规模，加密货币市场中仍存在套利空间但能抓住套利机会并获利的人已越来越少。
从套利场所的角度来看，加密货币市场中的套利机会最初出现于 多个交易所之间 的差价，因此在早期套利者一般利用加密货币交易所之间的差价进行交易所套利以及跨国套利等。随着 衍生品 的出现， 期现套利 也成为了一种新型套利方式。直至近期 DeFi 市场 的崛起，套利者将目标聚焦在 DeFi 市场中希望能利用 DeFi 的独特机制发现更多套利机会。
由于 DeFi 市场属于新型市场相较中心化交易所更为早期，存在大量套利空间值得发掘。因此套利场所的整体趋势变化由中心化的加密货币交易所往 去中心化的 DeFi 市场 发展，并可能 衍生 出更多的套利机制。
从套利操作方式的角度来看，早期加密货币市场中的套利空间较大且市场回归合理价格的反馈时间较久，因此套利者可以进行 人工操作 实现资产买卖。套利者需要实时进行交易所的价格监控，发现套利机会后立刻进行手动挂单以及转账等操作。
但随着交易市场规模增大套利者纷纷涌入导致人工监控价格已不能及时实施操作，大部分套利时机可能转瞬即逝。因此大部分 量化程序员 选择利用 API 接口接入交易所后台，通过 代码程序 （套利机器人） 来完成交易所的各项操作。利用预先设定的代码程序进行套利将省去人工处理时的繁琐操作并能随时监控市场价格不间断地发现套利机会，这将成为未来套利 最主要的方式 ，例如近期多个 DeFi 更多的经纪人和套利机会 项目被黑客利用智能合约漏洞进行套利行为，而这一切都基于 套利代码程序 的实现。
加密货币套利机制随着市场的成熟化已逐步开始发展并衍生出更多 结构化的套利方案 ，套利者的套利方式也变得更为复杂且需要 一定技术门槛 ，对于普通用户而言简单的搬砖套利已经几乎无法获利。另外，整个加密货币市场已度过了交易所蛮荒生长的阶段，套利空间已经逐渐减少。
加密货币市场中目前存在着 多样化的套利机制 ，理论上来说几乎都可以实现套利。但是在实际套利操作中可能会涉及诸多风险以及套利过程中各项手续费用的磨损，因此并不算是真正的无风险套利。随着加密货币市场的发展以及演变，套利机制也已经逐步发展成为一种以 获取额外收益 的金融工具。未来，加密货币市场中的套利机制将会一直存在且更为丰富，成为市场快速发展中必不可少的一环。
套利作为一个特殊的工具，无论在期货市场还是其他资本市场都得到了广泛的应用。它也得到了许多大基金以及中等资金的极力追捧，它主要的特点就是低风险、长期盈利比较稳定。但是历史发生着许多的改变，尤其在有些年份，套利也是存在风险的。它是一个管理的东西，而不是激情的东西，套利是一个管理意义上的工具，而不是靠我们的个人操作或者说个人激情去完成的事业。它非常适合团队运作。我从一开始从事套利到现在，就奠定了一个基本思想，就是套利是一个管理的工具。
大部分杭州人都去过灵隐寺，灵隐寺最高的殿是华严殿，有两位菩萨，文殊菩萨是代表着智慧，普贤菩萨代表着理性，好像两位菩萨手里面捧的法器是不一样的，一位象征智慧之花，一位象征理性的器具。其实套利就是这两种精神的结合，智慧和理性两者之间的结合。
期货中国3：您是国内套利交易方面的专家和先行者，您自己如何看待自己的套利水平？
马明超：我儿子今年高中了，非常擅长化学和物理，他说长大要当科学家，我说当科学家也不容易，你知道阿基米德在澡堂里发现浮力定律以后光着屁股跑出澡堂。我说科学家是疯子，我们做期货的也是疯子，两者有一定相通的地方。其实我意思是说无论做任何事情，想达到你的目标都需要付出代价，都需要付出努力。就像现在无论农产品市场、金属市场，还是其他资本市场，大家感觉到变化太快了，棉花价格没有见过这么高的价格，金属价格没有见过这么高的价格，农产品价格也是没有见过的价格，我们处在一个新的历史开创时期，在这样一个时期做套利是要付出一定的辛苦的。也就是说市场格局在发生着很大的变化，我们做期货，每过一段时间总认为自己总结的方法已经完美了，或者说自己做期货已经合格了，够条件了，可以达到要求了，当你感觉完美的时候，马上市场就修理你，让你感觉到自己不完美，然后你再调整一段时间以后重新开始、重新研究，再过一段时期以后，你又感觉到你完美了，一会儿市场又要修理你。所以作为一个人，作为一个期货基金经理，其实我们最终是在跟自己斗。
期货中国4：通常来说，套利交易可以获得稳健盈利，但很难取得高收益，而您身边做单边投机的朋友应有一些“赚了大钱”的，看到他们的高收益，您会不会眼红？
马明超：不会，应该感到高兴，看到大家赚钱是好事。每个人选择的道路不一样，肯定是有得有失。在行情比较单边的情况下，套利是很难赚钱的，趋势性投机赚钱赚得很多，但市场一旦出现大幅波动，赔的也就多了。哪种策略适合自己，适合自己的团队，这是最重要的。这个市场给每种策略都提供了足够的获利空间，每个人找到最适合自己的策略就好。就像适合跑马拉松的没有必要去和短跑运动员比较。
说实话做单边投机持续赚大钱的概率比较低，套利虽然赚不了大钱，但是更能保持长期稳定的收益。
期货中国5：“青马投资”更多的经纪人和套利机会 之所以取名“青马”是因为您本人姓马，还是有其他的含义或原因？
马明超：以前写文章笔名是“青马”，后来开了公司，公司名字就叫青马。我们的志向是做全球对冲基金领域的一匹东方黑马。
期货中国6：青马投资从事的商品期货套利有没有涉及到期现套利？目前我国期货市场和现货市场之间的期现套利是否比较好操作？
马明超：会涉及到一些期现套利，我们有自己的无风险套利机会追踪表，但是这种机会不是很多。期现套利毕竟涉及到交割成本等，资金利用率比较低，利润空间相对比较小，我们更偏好的是中间环节较少的商品期货套利，基本的操作过程都在期货市场上完成了。
期货中国7：目前青马投资做跨合约套利多一些还是跨品种套利多一些？
马明超：跨合约套利与跨品种套利都做，跨合约套利风险相对小些，跨品种套利对套利功底的要求更高些，一旦做好利润空间比较大。
期货中国8：国内外市场相关品种之间的套利，青马有没有参与？您觉得这方面的投资机会大不大？
马明超：一年里大的机会只有一两次，利润较好的套利机会越来越少了，最重要一点是，现在只能买国外抛国内，不能做买国内抛国外的，因为人民币升值，导致现在买国内抛国外的套利风险较大，最好只做做正套，不做反套，所以大的机会一年里就只有一次。现在，国内价格相对国外的价格偏低，比如国内的棉花比国外的价格要低。
期货中国9：青马投资目前专业的套利团队有多少人？各自的分工是怎样的？
马明超：青马团队人数不多，也就十来个人。主要是围绕投资业务的投资经理、风险控制、分析师、交易员等。
期货中国10：在青马投资，对一个套利机会的研判和研究，主要是通过团队分析研究还是您个人分析研判？一笔交易的进场、出场、加仓、减仓，这些具体操作的决策机制和执行机制是怎样的？
马明超：青马投资对套利机会的研究和选择有一套成型的模式，是通过团队的分析研究完成的，最终通过论证会形式讨论其可操作性与具体操作方案。
我们青马主要是由论证会产生项目，提出项目的投资经理负责项目的运作。投资论证会是个投资行政机构，就是投资的决策委员会，项目论证会有多道程序，从选项到移仓再到资金管理，到风险测量，回归内因分析等各方面进行一系列的分析，等项目计划通过之后再执行。具体执行过程由相关投资经理与交易员负责，有专门的风控人员控制风险，出现极端行情还会有临时论证会对交易计划进行紧急论证。