DeFi 中的特洛伊木馬：USDC
然而，最近的事態發展表明，特洛伊木馬已經開始顯露其真面目。在 OFAC 2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ 批准 Tornado Cash 後，Circle 遵守了規定，現在已將與 Tornado Cash 進行交互的地址列入黑名單。現在，許多與 Tornado Cash 有過任何互動的用戶和協議現在都有很大一部分資金被凍結。這只是這些中心化穩定幣所擁有的權力的一個小例子。他們可以隨時將地址列入黑名單，這意味著依賴它們會對加密生態系統構成生存風險。
癌症處於什麼階段？
讓我們從這個場景中最重要的 Dapp——Curve Finance 開始。Curve 上最重要的礦池是 3pool，在撰寫本文時，它的 TVL 為 9.91 億美元，交易量為 9500 萬美元。其他大型礦池如 frax 礦池、sUSD 礦池、USDD 礦池均與 3Pool 掛鉤。在 3crv 池中，USDC 佔池的 40%，在撰寫本文時約為 4 億美元。
Uniswap： TVL 排名前 5 的礦池中有 4 個有 USDC。前 5 個池的總價值為 $2.5B TVL，每週總交易量為 $5B。因此，Uniswap 的大部分活動都依賴於 USDC。
AAVE： USDC 是僅次於 ETH 的活躍度第二高的代幣。AAVE 上總共提供了 1.4B 美元的 USDC，借了 4.7 億美元。
Compound ： USDC 是僅次於 ETH 的第二高流動性，總計 7 億美元的流動性。
MakerDAO：轉向多資產抵押模型時，他們作為抵押品持有的 ETH 數量急劇下降，儲備中的 2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ USDC 數量急劇增加。目前，60% 的 DAI 抵押品由 USDC 構成。10B 美元 DAI TVL 的 2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ 47% 由 USDC 組成。因此，DeFi 中領先的去中心化穩定幣嚴重依賴中心化穩定幣。
Frax：它擁有 9.11 億美元的美元資金，其中 33% 由 USDC 或 USDC 衍生品構成。即使 FRAX 被高度抵押，90% 的抵押品是 USDC，這使其有時幾乎是 USDC 代理人。
我想你明白了。USDC 深深植根於 DeFi 的所有基石。總 DeFi TVL 為 65B 美元，TVL 排名前 5 的協議是 MakerDAO、Lido、AAVE、Uniswap 和 Curve，佔 65B 美元 TVL 的累計 36B 美元，略多於一半，而 TVL 的大部分位於 4 其中 5 個由 USDC 組成。
醫生：我不敢說，但它看起來像癌症 3 期。
癌症醫生有什麼建議？
“讓兄弟多樣化” 似乎是推特上提出的常見解決方案。所有國庫和協議都應該不再支持 USDC，而是開始尋找更加去中心化和抗審查的替代方案。
這當然是每個人都願意做的事情，但前提是它很容易。我們需要考慮從這些中心化穩定幣中實現多樣化對於 DeFi 的實際情況。
人們喜歡談論 DeFi 的樂高結構。但是，如果您查看上述基礎協議，則發現整個 DeFI 生態系統在某種程度上都依賴於它們。它們要么建立在這些基礎協議之上，在它們上執行策略，要么在其金庫中持有大量原生代幣。因此，脫離 USDC 的連鎖反應很可能是災難性的。底板倒塌，這將導致整個結構立即崩潰。不幸的是，許多具有真正潛力的新興協議將不得不提前關門，而許多穩步增長的現有協議也可能不得不關門。
我的看法是，如果你想從 USDC 多元化，有兩種方法。一個是讓協議多元化到其他穩定幣，另一個是多元化到一籃子其他加密資產。
當涉及到多元化到其他穩定幣時，假設是您多元化到其他去中心化穩定幣。目前最好的選擇是 DAI 和 FRAX，但正如我們之前所見，它們現在都嚴重依賴 USDC。
因此，遠離 USDC 的多元化可能會導致 DAI 和 FRAX 本身出現劇烈波動。然後，當涉及到其他替代方案時，它們被證明是非常冒險的，因為它們中的大多數都沒有經過足夠的壓力測試。我們知道穩定幣崩潰是多麼容易，這就是為什麼依賴更新的穩定幣不是一個好的舉措。
即使你看的是一個真正去中心化的穩定幣，沒有像 RAI 這樣的掛鉤。這似乎是最佳解決方案，但問題來自用戶採用。就心態而言，很難讓人們使用這樣的穩定幣並開始在 RAI 中定價，此外它與 DeFi 的其他部分集成度也很差。
因此，從中心化穩定幣轉換到去中心化穩定幣將不得不從去中心化穩定幣協議開始，這種轉換最初會傷害去中心化穩定幣，並有可能存活下來。這反過來會滲透到 DeFi 的其餘部分，留下一片死屍。
另一種方法是從 USDC 分散到一籃子加密資產中。雖然這從 “去中心化” 方面可能是有意義的，但從業務方面來說卻沒有意義。這將導致類似於我們在穩定幣存在之前遇到的情況。每個儲備金和每個國庫都將持有高風險和高波動性的加密資產，在不利的市場條件下可能會導致大多數協議關閉。
我們真的需要穩定幣嗎？
歸根結底，穩定幣有 3 個主要好處。交易、支付和訪問。其中 2/3 可以解決，但前所未有地獲得美元（或任何其他貨幣）是只有與法定貨幣掛鉤的穩定幣才能發揮的作用。
支付和交易可以由 ETH 本身解決。如果你認為加密是互聯網的金融層或 “元界”2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ ，那麼 ETH 已經顯示出成為基礎貨幣的跡象。現在還在早期階段，人們不以美元計價他們的 ETH 財富需要時間，但這是一個漸進的過程。所有 NFT 都已經以 ETH 定價，並且所有新的 shitcoin 列表都已經以 ETH 定價。
審視穩定幣的一種方法是在很長一段時間內觀察它。在這種情況下，它們只是一種臨時解決方案，充當法定貨幣和加密貨幣之間的橋樑。一旦全球流動性的很大一部分被引入加密貨幣，那麼像 ETH 或屆時流行的任何其他東西都可以開始成為基礎貨幣，因為所有加密貨幣交易都將以它們定價。
結論性想法
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2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？
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歐洲央行執委會成員：避免加密市場重蹈美國狂野西部時代的覆轍
by Foresight News
170 年前，美國的牛仔們一路向西，在淘金熱中尋找他們的財富。貪婪和無法無天將這片應許之地變成了狂野的西部。轉眼一個半世紀過去了，在全球金融危機中，人們對銀行的信任度一再下降，輔以技術創新，一個新的夢想油然而生 —— 超越國家主權的數字淘金熱。
過去 15 年間，加密資產被愈發頻繁地提及。加密貨幣愛好者驚嘆於加密貨幣市場的崛起，許多人覺得他們應該在加密貨幣的賭博中抓住機會。從礦工到中介機構，一個嶄新的生態體系正在逐漸成型，並已經顯露出了一個「數字金融體系」的雛形。
加密資產正在帶來不穩定和不安全，與它們所承諾的完全相反。他們正在創造一個新的狂野西部。
引用《權力的遊戲》中小指頭的話，「混亂是一個階梯」。對這個人物來說，故事的結局並不美好。然而，只需要少數人在梯子上爬得很高，即使他們的收益只是暫時的，就能讓許多人產生 FOMO 情緒。
事實上，加密貨幣市場的規模已經超過了次貸危機爆發時全球範圍內次級貸款 2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ 1.3 萬億美元的規模，而我們都知道故事的下一篇章，次貸危機引發了全球性的金融危機。而且二者間顯示出驚人的相似動態。在缺乏足夠控制的情況下，加密資產通過承諾快速和高回報，以及利用監管漏洞，使投資者得不到保護，從而推動了投機。對風險的理解有限，害怕錯過機會，以及對立法者的激烈遊說，推動了風險的增加，同時放緩了監管。
現在是時候確保加密資產只在明確、受監管的邊界內使用，並用於爲社會增加價值的目的。而政策制定者也應該回應人民對數字資產和數字貨幣日益增長的需求，並使主權貨幣更加適應數字時代了。
我將討論公共政策應對措施的一些要素，這對於保護投資者、維護金融市場穩定而又不扼殺創新大有裨益。
加密資產的興起
盡管存在這些弱點，但加密資產的數量已大幅增加，目前市場上已有約 10,000 種加密資產。推動這一增長的是一個由加密貨幣礦工和服務提供商（如交易所或錢包）組成的復雜而不透明的加密貨幣生態系統，該系統在很大程度上不受監管，沒有得到充分的監督或監察。
2021 年，大約 16% 的美國人以及約 10% 的歐洲人已經开始投資加密資產。
當下這個基於「去中心化」建立的市場實際上是高度集中的：例如，持有少於 10 個比特幣的零售投資者擁有比特幣供應量的十分之一，而專業投資者和高淨值個人持有近三分之二。機構等體量較大的投資者的既得利益自然導致遊說活動的增加。在美國，僅在 2021 年的前九個月，加密貨幣公司就花費了約 500 萬美元遊說參議院。
加密資產和公共政策問題
事實上，加密資產過於不穩定的特質導致其無法發揮貨幣的三種功能：交換媒介、價值儲存和記账單位。
2021 年 2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ 11 月到 2022 年 1 月短短三個月的時間裏，比特幣價格從大約 68,000 美元跌至約 38,000 美元。其三個月的波動率爲 60%，該數值比黃金高五倍，比美國股票市場指數高四倍。如此高的波動性也意味着家庭不能依靠加密資產作爲價值儲存來平滑他們在一段時間內的消費。同樣，公司也不能依靠加密資產作爲計算價格或資產負債表的账戶單位。
密碼資產被廣泛用於犯罪和恐怖活動。據估計，爲犯罪目的交換的加密資產數額巨大，研究表明，每年有多達 720 億美元，或所有交易的 23%，與犯罪活動有關。而勒索軟件攻擊者也通常要求使用加密貨幣付款。
基於工作證明（PoW）區塊鏈的加密資產也會對環境造成巨大的污染和破壞。它們是在一個分散的採礦過程中產生的，這個過程消耗了大量的能源和計算硬件。據估計，在比特幣網絡中挖礦耗費了全球 0.36% 的電力，與比利時或智利的能源消耗相當。
加密資產和金融穩定風險
事實上，加密資產的受歡迎程度正在向其核心支持者之外蔓延。去年 10 月在美國推出的第一個比特幣 ETF 是這些資產的機構活動增加的一個標志，主要是爲了滿足客戶的需求。與此同時零售市場也在增長，散戶投資者往往被誤導性的廣告所吸引，這些廣告沒有明確說明這些產品的風險。
大型支付網絡已經加強了對加密資產的支持服務。而中介機構也看到了零售持有量的大幅增加。例如，美國最大的加密資產交易所 Coinbase，現在有 5600 2022 加密 貨幣 交易 所 比特幣交易所怎麼挑？ 萬用戶，自 2020 年 3 月以來增加了 65%。
加密資產通過三個主要渠道構成金融穩定風險：
首先，加密資產市場的波動可能會通過直接持有資產或對服務提供商的衝擊波及到更廣泛的金融體系中的參與者。衡量這種聯系的一個標準是加密資產和證券市場變化之間的相關性，自 2020 年以來，這種相關性一直是正的。
更重要的是，大型科技公司可以推出供零售使用的全球穩定幣。我們已經看到了 Meta 的加密貨幣項目 Diem 的例子，以及現在 Meta 的新努力，即意圖通過利用其龐大的客戶群並捆綁支付和其他金融服務，大型科技公司可以大大加強加密資產生態系統和更廣泛的金融系統之間的聯系。
事實上一旦出現黑天鵝事件，穩定幣持有者的贖回量突然激增，可能會導致各個市場環節的不穩定。例如，最受歡迎的穩定幣之一 Tether 承諾通過投資商業票據等低風險資產來實現 穩定，並持有這些票據流通中的很大一部分庫存。大規模出售這些資產以應對突然增加的贖回，可能會造成整個商業票據市場的不穩定。這種現象可能會蔓延到其他穩定幣和相關行業，最終找到持有穩定幣流動性的銀行。
監管加密資產
首先，我們需要讓加密資產與金融系統的其他部分保持相同的標準。這意味着要根據金融行動特別工作組（FATF）制定的標準，迅速實施所有規則，防止利用加密資產洗錢和資助恐怖主義，並有效執行這些規則。這些努力也應旨在將點對點加密資產轉移納入反洗錢（AML）和打擊恐怖主義融資（CFT）的標準範圍。
第二，我們應該考慮如何對加密資產充分徵稅。目前，對加密資產的稅收處理是最低限度的：我們對誰真正擁有這些資產，以及它們的規模知之甚少。就其性質而言，加密資產市場很難確定與稅收有關的活動，因爲它對傳統金融中介機構的依賴程度較低，而傳統金融中介機構通常爲稅收目的提供信息。
第三，需要加強公开披露和監管報告。目前在加密貨幣行業觀察到的做法，例如支持穩定幣的儲備資產的披露等就存在很大問題。
第四，鑑於在操作風險、波動性和流動性等問題上存在關鍵的未解之謎，監管機構應引入嚴格的透明度要求，並規定專業運營商應遵循的行爲標準，以保護缺乏經驗的零售加密資產投資者。
我們需要在全球層面做出協調努力，將加密資產納入監管範圍。我們需要確保它們受到與適用於金融系統的標準一致的約束。在這樣做的時候，我們將不得不處理復雜的權衡問題，平衡促進創新、維護金融穩定和確保消費者保護的目標。如果我們想確保加密資產不會引發無法無天的冒險狂潮，我們應該取得更快的進展。
Web3 在印度先起飛？
在此背景下，印度似乎天然具有發展制造業的優勢，而其龐大的人口也需通過制造業予以吸納。但從現實來看，盡管2014年納倫德拉·莫迪上臺時明確以“印度制造”作爲其執政導向，其就業人口仍以農業爲主，印度品牌價值基金會數據顯示，農業是印度約58%人口的主要生計來源，而第二產業制造業並未吸納足夠多的就業。根據印度中央統計局數據，2021—2022財年，印度制造業的總產值爲24.71萬億盧比，佔GDP比重爲16.77%，遠低於莫迪設下的25%目標。從整體產業結構而言，區別於傳統國家以第一產業向後遷移逐漸升級遞進，印度呈現出的跳躍式的產業結構演進過程，以服務業爲突破點，構建出以服務業爲經濟支柱、部分資本密集型產業爲輔的特殊發展格局。
但正如其彎道超車的經濟結構一般，印度似乎打算繞過以重、大、全爲主要特點的制造業，以本已具有基礎的、輕量級的互聯網作爲另一切入點在激烈的全球競爭中脫穎而出。
加密領域的超越，印度不甘淪爲陪跑者
與發展較緩的區塊鏈產業相反，印度的加密領域表現可謂相當亮眼。
從公衆角度，與低廉的勞動力收入相比，加密領域所帶來的收益讓當地人對其的接受度大幅提升。根據Chainalysis的數據，截止2021年10月，在已統計的154個國家中，加密採用指數中印度排名第二。從區塊鏈遊戲方向，印度更是成爲了P2E模式的絕佳追捧者，根據Finder發布的報告“NFT Gaming Adoption Report”，在其調查的國家/地區中，NFT遊戲在印度最受歡迎，34%的受訪者表示他們“玩過P2E遊戲”。
在用戶的衆望所歸下，印度加密領域發展迅速。以加密交易所而言，印度有超過十家本土加密交易所，同時正逐漸向全球影響力持續外溢。除幣安投資的WazirX外，Zebpay、CoinSwitch Kuber、CoinDCX已成爲本土領頭的交易所。以CoinSwitch Kuber爲例，其用戶數在2021年增長了14倍，用戶達1400萬。而 WazirX 2021 年交易量超過 380 億美元，環比增長 44%。同時，WazirX 在 2021 年的用戶規模增長超過 10 倍，達到 1000 萬人，其中來自二线和三线城市的用戶注冊量增長 2648%。
除此之外，憑借开放的加密氛圍與優質的人才儲備，衆多項目也已瞄準該創業熱土，Polygon是其中最爲突出的一個。總部位於印度的Polygon是以太坊的2層擴展解決方案之一，該解決方案充當以太坊和 dApp 創建者之間的媒介，通過執行層與交易層分離，在側鏈上處理區塊鏈交易從而減輕主區塊鏈的壓力，提高可擴展性。憑借實用性與效率性，Aave 、Uniswap、Sandbox、OpenSea 等衆多機構在Polygon上展开部署，目前，Polygon上構建超過7000個DApp，引領其成爲全球最大的DAPP平臺之一。根據其2022Q2季度數據披露，Polygon第二季度獨立地址數增長12%至534萬個，交易筆數增長4%至2.84億筆，網絡收入爲556萬美元。
從政府推動到用戶採納，從公衆認知到產業集聚，從知名項目到典型用例，可以看出，印度在Web3領域已奠定了重要基礎，產業鏈也已初步成型，後續隨着以點帶面的飛輪效應釋放，彎道超車意味明顯。但從宏觀而言，其Web3的增長高度依賴於加密市場的發展，後續潛能的釋放仍聚焦於政治決策與監管趨勢。
封還是不封，印度的世紀難題
從整體監管走勢來看，不難看出，印度對加密領域的發展猶豫異常，一方面，加密領域帶來的文化繁榮以及經濟價值對於深陷泥潭中的印度而言不容放棄，但另一方面，加密危機所帶來的金融隱患也讓官方機構審慎警惕，尤其是今年Terra事件爆發後，印度央行持續輸出負面觀點，行長Shaktikanta Das甚至表示，“這是一種根本爲零的東西，我們的立場仍然非常明確，這將嚴重破壞印度的貨幣、金融和宏觀經濟穩定。”
除加密領域的監管外，印度本身的營商環境與社會情況也值得堪憂，勞動法復雜、徵地困難、缺乏穩定的電力供應、落後的物流體系等硬傷凸顯，而另一方面，從曼莫漢·辛格政府到莫迪政府，印度本土保護主義大有更上一層樓的趨勢，對外進口替代與對內幼稚產業扶持雙管齊下，無疑加劇了營商環境的惡化，而此點對中資企業尤其明顯。
而對於國情復雜的印度而言，弱勢貪腐的政府與復雜的宗教問題也始終是橫亙在印度發展前的一座大山，弱勢政府導致改革難以推進，種姓制度致使社會難以公平，削減腦袋的精英培養與低教育水平的農業人口形成強烈的對比，也直接推動了第一產業與第三產業的過渡鴻溝。
但另一方面，加密資本仍堅定看好印度。2021年，印度加密貨幣和區塊鏈行業通過48輪融資籌集了6.38億美元，同比增長14.5倍。今年以來，印度本土加密企業大額融資屢見不鮮，不僅交易所CoinDCX以21.5億美元估值完成1.35億美元D輪融資，其可持續項目5ire也以15億美元估值完成由SRAM & MRAM Group投資的1億美元A輪融資。此外，今年6月，紅杉在印度推出了約20億美元的風險基金，Binance 全球情報和調查副總裁 Tigran Gambaryan甚至認爲印度可以成爲區塊鏈、加密和 Web 3 人才的全球中心。